Evolving Trends: i temi su cui puntiamo nel 2022
- 14 Gennaio 2022 (5 min di lettura)
A dicembre la forza dei temi dell’economia in evoluzione è stata oscurata dai timori sui tassi d’interesse, in seguito all’aumento dell’inflazione. Il 2021 è stato un buon anno per la crescita degli utili e riteniamo che il trend continuerà nel 2022. Il nostro outlook sull’azionario quindi resta costruttivo, ma con aspettative ridotte rispetto all’anno precedente a causa dell’incertezza sull’azione delle banche centrali.
Il 2021 è stato un anno molto salutare per la crescita degli utili. Anche quest’anno la crescita globale dovrebbe continuare e sostenere quella degli utili societari. Ma il rischio inflazione rappresenta una variabile importante e gli investitori presteranno molta attenzione ai suoi sviluppi, date le implicazioni per il processo di normalizzazione delle politiche monetarie.
Lo si è già visto a dicembre, quando i timori circa l’azione delle banche centrali in un contesto d’inflazione elevata e persistente hanno oscurato la forza dei temi dell’Economia in Evoluzione.
Mark Hargraves, Global Head di AXA IM Equity e gestore di AXA WF Framlington Evolving Trends resta fiducioso sulla maggior parte dei temi in cui investe, pur tenendo conto dell’incertezza sui tassi.
Fonte: AXA IM. A solo scopo illustrativo
Un'inflazione superiore alle aspettative potrebbe infatti portare a un aumento dei tassi più forte del previsto e quindi causare una contrazione dei multipli di valutazione del mercato azionario, in particolare per i titoli growth.
“C’è un interrogativo pendente sul rischio di surriscaldamento dell’economia e penso che il mercato stia ancora facendo fatica a capire in che direzione andremo con questo scenario inflazionistico”, dice Hargraves.
Breakdown del portafoglio per temi e sotto-temi
AXA WF Framlington Evolving Trends è un singolo punto d’accesso a società di qualità elevata che sfruttano almeno uno dei cinque temi di crescita principali dell’Economia in Evoluzione.
Ecco il breakdown dell’esposizione del portafoglio ai vari temi:
Fonte: AXA IM al 31/12/2021
La strategia ha generato un rendimento positivo a dicembre, ma ha leggermente sottoperformato l'indice azionario più ampio (MSCI All Country World) in quanto l'allentamento delle preoccupazioni sull’impatto della variante Omicron e le aspettative di tassi di interesse più elevati ha spinto al rialzo i titoli value rispetto a quelli growth. Tutti i temi, ad eccezione di "Transitioning Societies" (Società in transizione), hanno registrato rendimenti positivi, ma non sono stati all'altezza del mercato più ampio.
“Lo scorso anno è stato anche pieno di sfide, ci sono state diverse rotazioni, ma ci ha permesso di portare a casa buoni risultati. Quest’anno sarà diverso”, spiega Hargraves. “Lo scorso anno è stato caratterizzato dal dibattito sull’inflazione, transitoria o no, e quest’anno affronteremo maggiori pressioni che potrebbero mettere in dubbio la sua transitorietà”.
Il portafoglio che Hargraves gestisce è esposto a titoli con attese di utili nel lungo periodo. Secondo il gestore, il trend di crescita globale dovrebbe proseguire e continuare a sostenere gli utili societari. Tuttavia, sottolinea, “per quest’anno dobbiamo abbassare le nostre aspettative sull’azionario”.
I temi su cui puntiamo nel 2022
Il settore maggiormente interessante è quello del “Consumatore Connesso”, al quale il portafoglio è esposto per il 31%. “Abbiamo avuto utili molto buoni l’anno scorso da queste società e siamo fiduciosi che il trend continuerà,” nota Hargraves, che ha una view costruttiva anche sul settore “Automazione” (18% di esposizione) dove vede maggiore volontà d’investire in capex.
La spesa nei consumi online nel 2020 è ammontata a 844 miliardi di dollari, con un incremento del 42% rispetto al 2019. Il trend è proseguito anche nel 2021, con una spesa online di 541 miliardi di dollari tra gennaio e agosto, il 9% in più rispetto allo stesso periodo del 2020 e il 58% in più rispetto allo stesso periodo del 2019.
Secondo il gestore, probabilmente avremo qualche turbolenza nel settore dell’ “Invecchiamento e stile di vita”” (Aeging and Lyfesyle), dal momento che la pandemia sta ancora mettendo sotto pressione gli ospedali e molte operazioni chirurgiche sono in standby. Meno interessante oggi è anche anche il tema “Società in fase di transizione”, sul quale il portafoglio ha la minore esposizione.
In generale, comunque, Hargraves resta convinto che le società esposte a questi temi potranno crescere più rapidamente del resto del mercato.
I grafici sotto mostrano l’esposizione del portafoglio per settori, a livello geografico e di vendite rispetto all’indice di riferimento:
Fonte: FactSet al 31/12/2021. La strategia è unconstrained - MSCI All Country World è usato a fini comparativi.
Accesso all’Economia in Evoluzione
AXA WF Framlington Evolving Trends offre accesso diversificato al potenziale di crescita dell’Economia in Evoluzione, con un approccio attivo e di lungo termine.
Il fondo ha esposizione a un universo d’investimento di 2200 titoli con basso, medio o elevato focus tematico. Il portafoglio si concentra su 40-60 titoli.*
Dal lancio nel 2016, AXA WF Framlington Evolving Trends ha messo a segno una performance cumulativa superiore all’indice di riferimento (MSCI AC World NR USD).
Il grafico sotto mostra la performance cumulativa netta su 5 anni – in USD
Fonte: FactSet SPAR al 31/12/2021. Dati riferiti alla Classe d’Azioni I USD Total Return al netto delle commissioni di gestione, MSCI All Country World Net Return in USD. La performance passata non è indicativa dei risultati futuri.
*Queste sono linee guida interne soggette a cambiamento senza preavviso. Si raccomanda di fare riferimento al Prospetto per le linee guida e i rischi d’investimento del fondo.
Disclaimer
Prima dell’investimento in qualsiasi fondo gestito o promosso da AXA Investment Managers o dalle società ad essa affiliate, si prega di consultare il Prospetto e il Documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (KID). Tali documenti, che descrivono anche i diritti degli investitori, possono essere consultati - per i fondi commercializzati in Italia - in qualsiasi momento, gratuitamente, sul sito internet www.axa-im.it e possono essere ottenuti gratuitamente, su richiesta, presso la sede di AXA Investment Managers. Il Prospetto è disponibile in lingua italiana e in lingua inglese. Il KID è disponibile nella lingua ufficiale locale del paese di distribuzione. Maggiori informazioni sulla politica dei reclami di AXA IM sono al seguente link: https://www.axa-im.it/avvertenze-legali/gestione-reclami. La sintesi dei diritti dell'investitore in inglese è disponibile sul sito web di AXA IM https://www.axa-im.com/important-information/summary-investor-rights.
I contenuti pubblicati nel presente sito internet hanno finalità informativa e non vanno intesi come ricerca in materia di investimenti o analisi su strumenti finanziari ai sensi della Direttiva MiFID II (2014/65/UE), raccomandazione, offerta o sollecitazione all’acquisto, alla sottoscrizione o alla vendita di strumenti finanziari o alla partecipazione a strategie commerciali da parte di AXA Investment Managers o di società ad essa affiliate, né la raccomandazione di una specifica strategia d'investimento o una raccomandazione personalizzata all'acquisto o alla vendita di titoli. L’investimento in qualsiasi fondo gestito o promosso da AXA Investment Managers o dalle società ad essa affiliate è accettato soltanto se proveniente da investitori che siano in possesso dei requisiti richiesti ai sensi del prospetto informativo in vigore e della relativa documentazione di offerta.
Il presente sito contiene informazioni parziali e le stime, le previsioni e i pareri qui espressi possono essere interpretati soggettivamente. Le informazioni fornite all’interno del presente sito non tengono conto degli obiettivi d’investimento individuali, della situazione finanziaria o di particolari bisogni del singolo utente. Qualsiasi opinione espressa nel presente sito internet non è una dichiarazione di fatto e non costituisce una consulenza di investimento. Le previsioni, le proiezioni o gli obiettivi sono solo indicativi e non sono garantiti in alcun modo. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Il valore degli investimenti e il reddito da essi derivante possono variare, sia in aumento che in diminuzione, e gli investitori potrebbero non recuperare l’importo originariamente investito.
Ancorché AXA Investment Managers impieghi ogni ragionevole sforzo per far sì che le informazioni contenute nel presente sito internet siano aggiornate ed accurate alla data di pubblicazione, non viene rilasciata alcuna garanzia in ordine all’accuratezza, affidabilità o completezza delle informazioni ivi fornite. AXA Investment Managers declina espressamente ogni responsabilità in ordine ad eventuali perdite derivanti, direttamente od indirettamente, dall’utilizzo, in qualsiasi forma e per qualsiasi finalità, delle informazioni e dei dati presenti sul sito.
AXA Investment Managers non è responsabile dell’accuratezza dei contenuti di altri siti internet eventualmente collegati a questo sito. L’esistenza di un collegamento ad un altro sito non implica approvazione da parte di AXA Investment Managers delle informazioni ivi fornite. Il contenuto del presente sito, ivi inclusi i dati, le informazioni, i grafici, i documenti, le immagini, i loghi e il nome del dominio, è di proprietà esclusiva di AXA Investment Managers e, salvo diversa specificazione, è coperto da copyright e protetto da ogni altra regolamentazione inerente alla proprietà intellettuale. In nessun caso è consentita la copia, riproduzione o diffusione delle informazioni contenute nel presente sito.
AXA Investment Managers può decidere di porre fine alle disposizioni adottate per la commercializzazione dei suoi organismi di investimento collettivo in conformità a quanto previsto dall'articolo 93 bis della direttiva 2009/65/CE.
AXA Investment Managers si riserva il diritto di aggiornare o rivedere il contenuto del presente sito internet senza preavviso.
A cura di AXA IM Paris – Sede Secondaria Italiana, Corso di Porta Romana, 68 - 20122 - Milano, sito internet www.axa-im.it.
© 2024 AXA Investment Managers. Tutti i diritti riservati.