Azionario europeo: in rialzo per il sesto mese consecutivo
Continua il rialzo dei mercati azionari europei, in territorio positivo per il sesto mese di seguito. La propensione al rischio degli investitori è stata sostenuta dal taglio dei tassi della Fed e dai negoziati su Ucraina e Russia
A dicembre i mercati azionari europei hanno registrato il sesto mese consecutivo di guadagni, chiudendo l'anno a nuovi massimi. Diversi elementi positivi hanno sostenuto l’ottimismo degli investitori. Il taglio dei tassi da parte della Federal Reserve (Fed), i negoziati in corso per un possibile cessate il fuoco tra Ucraina e Russia e la continua resilienza dell'attività economica hanno alimentato la propensione al rischio degli investitori. Le materie prime non petrolifere hanno proseguito il loro trend rialzista, i rendimenti dei titoli di Stato sono leggermente aumentati e il dollaro ha chiuso l'anno vicino ai minimi.
Nel corso del mese, l'indice DJ Eurostoxx con dividendi reinvestiti è cresciuto del 2,52%. In un contesto meno avverso al rischio, sono stati i settori più ciclici – quello finanziario, dei beni di consumo discrezionali e quello industriale – a mettere a segno le performance migliori. Invece, i settori a lunga scadenza – come sanità, immobiliare e beni del consumo di base – hanno chiuso il mese in calo.
A Piazza Affari brillano informatica e finanza, bancari ancora sostenuti da fondamentali solidi
L'indice FTSE Italia All-Share con dividendi reinvestiti è cresciuto di circa il 3,57%. I titoli a piccola capitalizzazione hanno nuovamente sottoperformato leggermente quelli a grande capitalizzazione, come dimostra l'indice Star, che ha guadagnato il 3,13% nel mese di dicembre. A livello settoriale, l'informatica e la finanza hanno registrato le performance migliori. L'informatica ha beneficiato del sentiment positivo nel segmento dei semiconduttori, mentre la finanza è stata sostenuta dal settore bancario, che continua a essere supportato da solidi fondamentali e da interessanti rendimenti in contanti. Al ribasso, il settore dei beni di consumo discrezionali ha continuato a pesare sulla performance dell'indice di Piazza Affari, principalmente a causa della debolezza del segmento del lusso. Nel complesso, l'indice FTSE Italia All-Share ha registrato un solido guadagno di oltre il 30% nel corso dell'anno.
Riflettori puntati sugli utili e sugli sviluppi geopolitici
Nelle prossime settimane i primi report sugli utili societari dovrebbero consentire agli investitori di valutare meglio l'impatto dei dazi e dei tassi di cambio, e più in generale la solidità dell'economia. Tuttavia, è indubbiamente la geopolitica a generare incertezza e volatilità sui mercati a seguito dell'arresto forzato del presidente venezuelano Nicolás Maduro e delle preoccupanti dichiarazioni del presidente statunitense Donald Trump sul futuro della Groenlandia. In questa fase, la resilienza della crescita sia negli Stati Uniti che in Europa ci consente di mantenere una prospettiva costruttiva sull'andamento futuro degli utili societari nel 2026. I mercati saranno sostenuti dal taglio dei tassi della Fed e soprattutto dalla prospettiva di un allentamento monetario ancora più marcato con la nomina di un presidente della banca centrale più allineato con le intenzioni del presidente americano Trump. I tagli potrebbero portare a un'espansione dei multipli di valutazione. Nonostante un bias positivo, considerando il contesto internazionale riteniamo opportuno mantenere una posizione equilibrata nelle nostre esposizioni e concentrarci sui fondamentali delle aziende, privilegiando quelle che offrono una buona visibilità sui loro risultati. Rimaniamo fedeli alla nostra strategia di investimento, che privilegia le aziende che combinano la capacità di adeguare i prezzi, la visibilità e/o le prospettive di crescita attraverso l'esposizione a temi di lungo termine e una solida struttura finanziaria.
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