Azionario: i mercati festeggiano la resilienza dell’economia e i tassi fermi
- 19 Aprile 2024 (5 min di lettura)
I mercati azionari hanno messo a segno un’altra performance positiva nel mese di marzo, dopo il rally di febbraio. Le principali banche centrali (Federal Reserve, Banca centrale europea e Bank of England) non hanno cambiato i loro tassi di riferimento – ad eccezione della Banque Nationale Suisse che ha annunciato a sorpresa una riduzione – ma hanno continuato a preparare il terreno per un eventuale taglio dei tassi nei prossimi mesi.
Contrariamente alle aspettative d’inizio anno, un eventuale intervento della Bce è stato rimandato al meeting di giugno. Quanto alla Fed, non è escluso che non tagli i tassi nemmeno a giugno, ma prenda tempo, se l’economia degli Stati Uniti continua a crescere anche nei prossimi mesi.
Le previsioni di inflazione sono state riviste al ribasso, soprattutto in eurozona. Negli Stati Uniti si è confermata la normalizzazione del mercato del lavoro e le previsioni di crescita per il 2024 sono state riviste al rialzo. Tutti questi elementi macroeconomici riflettono piuttosto la buona resilienza dell’economia.
Le banche fanno profitti, la tecnologia soffre
Nel corso del mese, il DJ Eurostoxx dividendi reinvestiti è aumentato del 4,52%. Il settore finanziario ha registrato una forte crescita, trainata in particolare dalle banche grazie ai buoni risultati pubblicati. Anche i settori dei prodotti chimici e delle materie prime hanno archiviato un buon mese, mentre la distribuzione tessile ha registrato il maggiore aumento mensile dopo la pubblicazione di utili migliori del previsto.
Al contrario, a marzo la tecnologia ha sofferto, in particolare nel settore dei semiconduttori, e i settori più difensivi, come quello alimentare o dei consumi durevoli, hanno sottoperformato.
Nel secondo trimestre i mercati potrebbero prendersi una pausa
Dopo l'ottima performance del primo trimestre di quest’anno i mercati azionari potrebbero prendersi una pausa. In Europa, la valutazione è ora tornata a quasi 14 volte i livelli medi a lungo termine. Se le pubblicazioni trimestrali confermassero che il rallentamento dell’economia è stato meno grave del previsto, questa resilienza potrebbe incoraggiare le banche centrali a rallentare il ritmo dei tagli dei tassi e allo stesso tempo erodere l’espansione del multiplo di valutazione osservata dall’inizio dell’anno e questo soprattutto visto che l’aumento del prezzo del petrolio legato alla crescente instabilità in Medio Oriente potrebbe generare un’impennata dell’inflazione.
In un momento come questo pensiamo sia tanto più importante mantenere una buona diversificazione. Rimaniamo fedeli alla nostra strategia di investimento concentrandoci su società che uniscono capacità di aggiustamento dei prezzi, visibilità e/o prospettive di crescita attraverso l'esposizione a temi a lungo termine, nonché una solida struttura finanziaria.
Piazza Affari in rialzo, rally guidato dai bancari
Nel corso del mese il Ftse Italia All Share NT è aumentato del 6,60%. Il settore finanziario ha registrato una forte crescita anche a Milano, trainata in particolare dalle banche che hanno pubblicato buoni risultati. Come nel resto d’Europa, sono andati bene anche i settori della chimica e delle materie prime, mentre sono stati penalizzati i settori tecnologico (semiconduttori in primis), alimentare e dei consumi durevoli.
A Piazza Affari sono in ripresa le small e mid cap, con l’indice Star in rialzo del 4,34% a marzo, anche se il settore continua nel complesso a sottoperformare.
Nel corso del mese anche il nostro Fondo AXA WF Italy Equity ha messo a segno un forte rialzo, guadagnando il 4,59% sulla Classe d’Azioni A EUR1 . Tuttavia, il Fondo ha sottoperformato ancora una volta il mercato a causa della mancata esposizione a Unicredit ma anche della sovraesposizione alle small e mid cap indotta dal suo status PIR.
Abbiamo alleggerito le nostre posizioni su alcuni titoli bancari come BPER, BPM e Banca Intesa perché data la loro sovraperformance, il peso dei titoli in portafoglio passava oltre i limiti regolamentari del 5% o del 10%, e su Stellantis, Nexi, Enel, Witt, Prysmian e Technoprobe. La posizione su Mediobanca, invece, è stata rafforzata.
- QVhBIElNIGFsIDMxIG1hcnpvIDIwMjQuIExhIHBlcmZvcm1hbmNlIHBhc3NhdGEgbm9uIMOoIGluZGljYXRpdmEgZGVpIHJpc3VsdGF0aSBmdXR1cmku
Ti potrebbe interessare
Vedi tutti i contenuti
Credito europeo: può resistere alle turbolenze economiche?
- A cura di
- 04 Aprile 2024 (5 min di lettura)
Azionario: la buona salute delle imprese contribuisce al rialzo
- A cura di
- 14 Marzo 2024 (3 min di lettura)
Rischio credit crunch e mercati volatili: puntiamo a un reddito regolare con poco rischio
- A cura di
- 14 Aprile 2023 (5 min di lettura)
Informazioni importanti
I fondi menzionati fanno capo ad AXA WORLD FUNDS, SICAV di diritto lussemburghese UCITS IV approvata dalla CSSF, iscritta al "Registre de Commerce et des Sociétés" con numero B. 63.116, avente sede legale al 49, avenue J.F Kennedy L-1885 Lussemburgo, armonizzata ai sensi della direttiva 2009/65/CE le cui azioni sono ammesse alla commercializzazione in Italia. La Società è gestita da AXA Investment Managers Paris, società di diritto francese, con sede legale in Tour Majunga - La Défense 9 - 6, place de la Pyramide - 92800 Puteaux, iscritta al Registro delle imprese di Nanterre con il numero 353 534 506, e società di gestione di portafogli autorizzata dall’AMF con n. GP 92-008 in data 7 aprile 1992.
FTSE International Limited (“FTSE”) © FTSE 2022. FTSE® è un marchio di London Stock Exchange Plc e The Financial Times Limited ed è usato da FTSE su licenza. Tutti i diritti sugli indici FTSE sono attribuiti a FTSE e/o ai suoi licenziatari. Né FTSE né i suoi licenziatari accettano alcuna responsabilità per eventuali errori od omissioni negli indici FTSE o nei dati sottostanti. Non è consentita alcuna ulteriore distribuzione di dati FTSE senza l'espresso consenso scritto di FTSE.
Disclaimer
Prima dell’investimento in qualsiasi fondo gestito o promosso da AXA Investment Managers o dalle società ad essa affiliate, si prega di consultare il Prospetto e il Documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (KID). Tali documenti, che descrivono anche i diritti degli investitori, possono essere consultati - per i fondi commercializzati in Italia - in qualsiasi momento, gratuitamente, sul sito internet www.axa-im.it e possono essere ottenuti gratuitamente, su richiesta, presso la sede di AXA Investment Managers. Il Prospetto è disponibile in lingua italiana e in lingua inglese. Il KID è disponibile nella lingua ufficiale locale del paese di distribuzione. Maggiori informazioni sulla politica dei reclami di AXA IM sono al seguente link: https://www.axa-im.it/avvertenze-legali/gestione-reclami. La sintesi dei diritti dell'investitore in inglese è disponibile sul sito web di AXA IM https://www.axa-im.com/important-information/summary-investor-rights.
I contenuti pubblicati nel presente sito internet hanno finalità informativa e non vanno intesi come ricerca in materia di investimenti o analisi su strumenti finanziari ai sensi della Direttiva MiFID II (2014/65/UE), raccomandazione, offerta o sollecitazione all’acquisto, alla sottoscrizione o alla vendita di strumenti finanziari o alla partecipazione a strategie commerciali da parte di AXA Investment Managers o di società ad essa affiliate, né la raccomandazione di una specifica strategia d'investimento o una raccomandazione personalizzata all'acquisto o alla vendita di titoli. L’investimento in qualsiasi fondo gestito o promosso da AXA Investment Managers o dalle società ad essa affiliate è accettato soltanto se proveniente da investitori che siano in possesso dei requisiti richiesti ai sensi del prospetto informativo in vigore e della relativa documentazione di offerta.
Il presente sito contiene informazioni parziali e le stime, le previsioni e i pareri qui espressi possono essere interpretati soggettivamente. Le informazioni fornite all’interno del presente sito non tengono conto degli obiettivi d’investimento individuali, della situazione finanziaria o di particolari bisogni del singolo utente. Qualsiasi opinione espressa nel presente sito internet non è una dichiarazione di fatto e non costituisce una consulenza di investimento. Le previsioni, le proiezioni o gli obiettivi sono solo indicativi e non sono garantiti in alcun modo. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Il valore degli investimenti e il reddito da essi derivante possono variare, sia in aumento che in diminuzione, e gli investitori potrebbero non recuperare l’importo originariamente investito.
Ancorché AXA Investment Managers impieghi ogni ragionevole sforzo per far sì che le informazioni contenute nel presente sito internet siano aggiornate ed accurate alla data di pubblicazione, non viene rilasciata alcuna garanzia in ordine all’accuratezza, affidabilità o completezza delle informazioni ivi fornite. AXA Investment Managers declina espressamente ogni responsabilità in ordine ad eventuali perdite derivanti, direttamente od indirettamente, dall’utilizzo, in qualsiasi forma e per qualsiasi finalità, delle informazioni e dei dati presenti sul sito.
AXA Investment Managers non è responsabile dell’accuratezza dei contenuti di altri siti internet eventualmente collegati a questo sito. L’esistenza di un collegamento ad un altro sito non implica approvazione da parte di AXA Investment Managers delle informazioni ivi fornite. Il contenuto del presente sito, ivi inclusi i dati, le informazioni, i grafici, i documenti, le immagini, i loghi e il nome del dominio, è di proprietà esclusiva di AXA Investment Managers e, salvo diversa specificazione, è coperto da copyright e protetto da ogni altra regolamentazione inerente alla proprietà intellettuale. In nessun caso è consentita la copia, riproduzione o diffusione delle informazioni contenute nel presente sito.
AXA Investment Managers può decidere di porre fine alle disposizioni adottate per la commercializzazione dei suoi organismi di investimento collettivo in conformità a quanto previsto dall'articolo 93 bis della direttiva 2009/65/CE.
AXA Investment Managers si riserva il diritto di aggiornare o rivedere il contenuto del presente sito internet senza preavviso.
A cura di AXA IM Paris – Sede Secondaria Italiana, Corso di Porta Romana, 68 - 20122 - Milano, sito internet www.axa-im.it.
© 2024 AXA Investment Managers. Tutti i diritti riservati.